www.stockstar.com 2007-5-10 14:36:44 瑞银集团【字体：大中小】 【收藏本页】 【打印】
瑞银表示, 江西铜业(358.HK)受惠于预期业内将现整个, 令市场重估该类股份价值, 以及目前铜价环境等利好因素下, 将该股目标价由10.48港元调高至15.25港元, 维持「买入」评级。
瑞银称, 随着铜价回升, 行业的股价对净现值溢价由去年10月的1.0倍, 上升至目前的1.2倍, 预期行业的整合将令市场重估该类股份的价值。 瑞银表示, 现铜价水平可支持江铜中期增长, 料07年铜价平均为每磅3.0美元, 高于市场共识预测12%, 估计江铜去年毛利达83%来自铜矿业务, 目前铜价每磅为3.54美元, 相对首季度的2.77美元, 显示盈利有上升空间。
瑞银相信, 江铜盈利及现金流将可维持于高水平, 亦相信江铜可轻易就其资本开支进行融资, 除以现金流应付外, 该公司亦计划在第3季增发A股最少筹40亿人民币。
瑞银称, 考虑江铜现金成本增加、增发A股带来摊薄影响, 调低江铜今明两年盈利预测10%及9%,, 至49.66亿人民币及46.33亿人民币, 股盈调低至1.63人民币及1.45人民币, 但仍高于市场共识预测5%及11%。
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