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广州国光：进入高端产品领域 毛利率将持续回升 |
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2007年04月28日 11:32 证券之星
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公司的主营业务为电声器件的设计、生产和销售，主导产品为音箱及扬声器单元，包括消费类、多媒体类、专业类、汽车类和通讯类等种。2006年，公司实现主营业务收入8.50亿元，同比增长76.8％；实现主营业务利润1.78亿元，同比增长33.6％；实现净利润0.66亿元，同比增长47.5％。
2006年公司收入和利润大幅增加的原因是：1、公司依靠技术领先采取ODM与OEM相结合发展的经营模式，客户群和接单能力进一步得到巩固和提升；2、公司2005年转型为电子音响系统工厂后，通过接低端订单提高电子音响系统生产运作和质量控制的能力，进而在2006年第四季度赢得客户的高端多媒体音响系统订单，大幅增加主营业务收入；3、大部分募集资金项目在2006年度陆续建成，为大幅增加的订单提供充足的产能保证。
我们预计07～09年，公司每股收益分别为0.65元、0.91元和1.18元，公司07年和08年的动态市盈率分别为29倍和21倍。当前A股市场元器件板块07年的平均市盈率水平(流通股加权、剔除微利)约为45倍，我们维持对公司的增持评级。
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