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苏宁电器：增发将加快向行业第一演进的进程(2) |
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2007年04月23日 17:18 证券之星
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第三，随着募集资金的到位，公司还可以节约大部分财务支出。
综合上述负面与正面因素，我们调高了对于苏宁未来盈利的预期(表2)。
四、估值及投资策略
公司在卓越运营范式的支撑下，借助资本市场正加速向行业第一演进，而这一演进过程亦是公司高速成长的过程，如果增发成功预计到2010年公司年均净利符合增长率可以达到40%以上，对于这种由卓越模式支撑的高成长股，我们认为给予公司08年40倍的市盈率并不为过，那么公司的价值可以达到53元/股。
如果公司增发不成功，那么公司业绩的增长速度相对会慢一些，我们认为可以给予公司08年35倍的市盈率，相应的价值亦可达到45元/股左右。
由于认可苏宁的发展模式、在市场中的竞争能力、优良的成长性，以及具有明显的增值空间，我们对苏宁的投资策略仍就是买入并长期持有，投资评级维持强烈推荐。
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