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息差支撑减弱日元全线下跌 |
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2006年03月07日 08:46 全景网络
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□招商银行外汇交易室王平
上周五纽约汇市，美元兑欧元基本持平，但兑日元汇率上扬。在美国2月份供应管理学会ISM制造业指数发布后，欧元曾短暂跌至1.20美元以下。该指数从1月份的56.8升至60.1，高于预期的58.0，而报告中就业指数的大幅上涨更是提振了美元人气。然而，美元的升势迅速失去了动力，短短几分钟的时间，欧元便重新站上了1.20美元，并在纽约交易时段后市继续缓步盘升。
尽管日本发布了强劲的通货膨胀数据，并且有迹象表明，日本央行下周将收紧超宽松的货币政策，但是美元和欧元兑日元汇率上周五双双上扬。在日本1月份核心消费者价格指数CPI发布后，日元在前夜最初曾经走高。数据显示，日本 1月份核心CPI上涨了0.5%，超出了预期的0.4%，并创下8年来的最大升幅，而且也是在日本经历了多年价格下跌后连续第三个月较上年同期出现通货膨胀。然而，日本政府官员的讲话却促使美元反弹。包括日本首相小泉纯一郎在内的日本官员表示，日本目前仍处于温和的通货紧缩之中。他还呼吁日本央行在会议上摒弃任何先入为主的观念，要关注事实。他的讲话凸现了日本政府与日本央行在货币政策上的分歧。
亚洲汇市，日元继续全线走低。日本央行行长福井俊彦在出席日本参议院预算委员会听证会时，向政府保证日本央行将冷静并客观地判断CPI是否已稳定在了正值区域。同时表示，日本央行不会以短期经济发展作为制定货币政策的依据。日本首相小泉纯一郎向日本国会表示，他希望央行能够审慎考虑货币政策，并明确表示，日本经济尚未完全走出通货紧缩。小泉纯一郎指出，一旦对政策作出调整，就不应当在调整后才意识到所进行的调整是错误的。日本财务大臣谷垣祯一也对货币政策调整将对利率产生的影响表示了担忧。
日本央行可能会在周四的政策会议上决定开始调整现行的超宽松货币政策。若果真如此，那么将是多年来美联储、欧洲央行和日本央行首次同时收紧货币政策。不过，估计美元还是会我行我素，几乎不会受到此消息的打扰。美元可能在本周初继续面临压力，但笔者预计，其会在定于周五公布的美国非农就业人数将强劲增长的预期下走强。
即使日本央行在本周结束超宽松货币政策，日本的利率在一段时间内也不可能上调。日元需要从日本利率确实上升中获取支撑。日本越接近于结束定量宽松货币政策，调整货币政策姿态所能给日元带来的支撑力度就越小。 理论上而言，削减每日注入日本货币市场的流动资金规模将为日本最终结束零利率货币政策铺平道路，且应当有助于收窄多年来对日元造成不利影响的息差。但现实情况是，整个货币政策调整过程的时间甚至可能长于市场最初的预期，因此日元在未来一段时间内仍缺乏吸引力。
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